Barclays analistleri, banka rezervlerinin mevcut yüksek seviyelerinin yakın gelecekte azalabileceği konusunda uyarıyor. Barclays’in araştırmasına göre, bankaların rezerv bakiyeleri yaklaşık 3,1 trilyon dolara düştüğünde borçlanma maliyetlerinde artış yaşanmaya başlayabilir.
Analistler, niceliksel sıkılaştırma olarak bilinen merkez bankasının bilançosunu küçültme sürecinin Aralık ayında sona ereceğini tahmin ediyor.
Barclays, merkez bankasının faiz oranlarını yükseltmeye başlamasından bu yana sürekli olarak eksi yüzde 0,07 seviyesinde seyreden federal fon oranı ile rezerv bakiyelerinin faizi arasındaki istikrarlı farkın da gösterdiği gibi, şu anda rezerv sıkıntısı olmadığını bildiriyor.
Ancak banka bu oran farkının azalmaya başlayabileceğini belirtiyor. Raporda, “Bankaların rezerv seviyeleri ile federal fon oranı ve rezerv bakiyeleri faizi arasındaki fark arasındaki ilişki doğrusal değildir ve bu seviyeler düştükçe oran farkı rezerv seviyelerindeki değişikliklere daha duyarlı hale gelir” deniyor.
Barclays, rezervlerin ne zaman bol olmaktan çıkıp sınırlı olmaya başladığını tespit etmek için federal fon oranının rezerv talebine verdiği tepkideki değişikliklere dikkat edilmesi gerektiğini vurguluyor.
Hesaplamalarına göre, bankalar bu duyarlılığın arttığı noktaya yaklaşmaktadır; ters repo bakiyelerinin neredeyse sıfır olduğu varsayımıyla, rezervlerin yaklaşık 3,1 trilyon dolar olduğu zaman bunun gerçekleşeceğini tahmin etmektedirler.
Federal Rezerv’in niceliksel sıkılaştırmanın bankaları talep eğrisinin bu daha duyarlı bölümüne ne kadar çabuk ulaştıracağı konusunda belirsiz olduğuna dikkat çekiyorlar.
Barclays, rezerv talep eğrisinin değişmiş olabileceğini, yani bankaların federal fon oranı ile rezerv bakiyelerinin faizi arasındaki her oran farkı için daha yüksek rezerv seviyeleri tutmayı tercih edebileceğini öne sürüyor. Bu belirsizlikler nedeniyle Federal Rezerv’in Hazine varlıklarını azaltmayı yavaşlatmaya başlaması dikkatli bir stratejiye işaret etmektedir.
Barclays, diğer finansal göstergelerin yanı sıra federal fon oranı ile rezerv bakiyelerinin faizi arasındaki istikrarlı ve hala negatif farktan da görüldüğü üzere, “Şu anda rezerv sıkıntısı olduğuna dair bir kanıt yok” diyerek sözlerini sonlandırıyor. Bununla birlikte analistler bu durumun değişebileceği konusunda uyarıda bulunmakta ve yıl devam ederken ihtiyatlı olmanın önemini vurgulamaktadır.
Bu makale yapay zeka yardımıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi için lütfen Hüküm ve Koşullarımıza bakın.
